吃下五萬小時(shí)片庫(kù)，“影視版權(quán)之王”十年逆襲

2022年2月，經(jīng)典美劇《老友記》在國(guó)內(nèi)五大視頻網(wǎng)站平臺(tái)全網(wǎng)首播，該劇由華視網(wǎng)聚在國(guó)內(nèi)新媒體獨(dú)家刊行。 （視覺中國(guó)/圖）

2022年2月13日，捷成股份（300182.SZ）告示稱，旗下控股孫公司新疆華秀與騰訊簽署了一筆18億元的《影視節(jié)目受權(quán)條約》。名不見經(jīng)傳的“影視版權(quán)之王”由此揭開面紗。

捷成股份的版權(quán)運(yùn)業(yè)務(wù)務(wù)由控股子公司捷成華視網(wǎng)聚（常州）文明傳媒僅限公司（下稱“華視網(wǎng)聚”）賣力，新疆華秀是華視網(wǎng)聚的控股子公司。

官網(wǎng)體現(xiàn)，華視網(wǎng)聚擁有的影戲、電視劇、動(dòng)漫的片庫(kù)總時(shí)長(zhǎng)約5萬小時(shí)。自2019年起，華視網(wǎng)聚公開聲稱本人為“舉國(guó)最大的新媒體版權(quán)運(yùn)營(yíng)商”。

華視網(wǎng)聚的商業(yè)形式是，采買影視劇獨(dú)家的信息網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)達(dá)權(quán)，在獨(dú)家版權(quán)的使用限期內(nèi)，再向卑劣平臺(tái)多次受權(quán)分銷。卑劣平臺(tái)中，騰訊、愛奇藝、優(yōu)酷等視頻網(wǎng)站與華視網(wǎng)聚互助將近10年。2019年起，B站、字節(jié)跳動(dòng)也開頭從華視網(wǎng)聚采買影視版權(quán)。

據(jù)捷成股份對(duì)厚交所的回函，騰訊此次置辦的影視版權(quán)總量6332部，總時(shí)長(zhǎng)約8300小時(shí)，占華視網(wǎng)聚片庫(kù)總量的16.7%，受權(quán)限期為6年。

為了舉行多渠道分銷，華視網(wǎng)聚通常分銷給卑劣平臺(tái)的好壞獨(dú)家版權(quán)。但是，此次互助授予騰訊的版權(quán)具有排他實(shí)質(zhì)。這意味著，在將來6年里，其他平臺(tái)想要置辦上述6332部影視，都繞不外騰訊。

市場(chǎng)廣泛以為，騰訊此舉是為了停止抖音、快手等新興短視頻玩家。

2021年4月，騰訊、優(yōu)酷、愛奇藝等曾團(tuán)結(jié)七十多家影視傳媒單位公布團(tuán)結(jié)聲明，反抗短視頻作品中未擔(dān)當(dāng)權(quán)舉行剪輯、切條等侵權(quán)舉動(dòng)，維護(hù)影視版權(quán)。

影視版權(quán)大戰(zhàn)讓華視網(wǎng)聚浮出水面。它已往為何能寂靜吞下海量版權(quán)？

“抄底”便宜版權(quán)

版權(quán)分銷業(yè)務(wù)伴隨視頻網(wǎng)站的崛起而顯現(xiàn)。

2005年前后，土豆網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)、樂視網(wǎng)等視頻網(wǎng)站誕生。當(dāng)土豆網(wǎng)等靠?jī)A銷、會(huì)員收入掩蓋采買內(nèi)容的本錢時(shí)，樂視網(wǎng)卻通太過銷影視版權(quán)，將采買本錢轉(zhuǎn)嫁給其他平臺(tái)，乃至完成紅利。

“一些視頻網(wǎng)站的采買部分不外十幾人，哪有精力去對(duì)接高明幾千個(gè)內(nèi)容方？”華西證券傳媒行業(yè)分析師李釗向南方周末記者先容，在影視行業(yè)，高明內(nèi)容消費(fèi)方數(shù)目浩繁且疏散，一年出品不到一部劇的影視公司不在少數(shù)。樂視網(wǎng)如此的公司應(yīng)運(yùn)而生，對(duì)接內(nèi)容產(chǎn)業(yè)上卑劣，是海量版權(quán)的集成商、運(yùn)營(yíng)商以及分銷商。

一家視頻網(wǎng)站的版權(quán)采買司理張杰報(bào)告南方周末記者，一些影視公司的渠道資源但是比力少，“在本人渠道不可的情況下就會(huì)賣給分銷商”。張杰入行9年，曾做過刊行人。

別的，不是每部影視劇都能找到渠道?！瓣P(guān)于一些票房少影響力弱的影戲，拿著片子一家家找人接未必會(huì)接，版權(quán)署理商多年的干系，賣個(gè)體面的事總是有的?！鼻皹芬暩笨偛脛⑴鄨蛟谥跎洗鸬?。

據(jù)樂視網(wǎng)招股分析書，行家業(yè)提高早前，大多網(wǎng)站接納無償上傳形式，形成多量影視內(nèi)容被侵權(quán)。那一時(shí)期，版權(quán)未取得充足的器重，采買價(jià)很低。

樂視網(wǎng)得以積累多量便宜的版權(quán)。依據(jù)樂視網(wǎng)招股書，公司2007年至2009年采買影戲、電視劇的均價(jià)分散為1.74萬元/部、2.68萬元/部、1.47萬元/部。三年時(shí)間，樂視網(wǎng)采買了3723部影視版權(quán)。

2010年，國(guó)度版權(quán)局等部分團(tuán)結(jié)啟動(dòng)打擊網(wǎng)絡(luò)侵權(quán)盜版專項(xiàng)辦理的“劍網(wǎng)舉動(dòng)”，視頻網(wǎng)站開頭了正版化活動(dòng)，業(yè)內(nèi)對(duì)版權(quán)的需求增長(zhǎng)。依靠早前囤積的版權(quán)，樂視網(wǎng)嘗到了優(yōu)點(diǎn)。年報(bào)體現(xiàn)，樂視網(wǎng)2011年完成業(yè)務(wù)總收入5.99億元，同比增長(zhǎng)151.22%，凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)87.05%。

依靠先發(fā)上風(fēng)，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，樂視網(wǎng)擁有舉國(guó)最大的影視版權(quán)庫(kù)。

事先和樂視網(wǎng)同享紅利的有兩類公司。一類與樂視網(wǎng)相似，本身是視頻網(wǎng)站，但開發(fā)了版權(quán)分銷業(yè)務(wù)；一類是專門的版權(quán)分銷商，好比佳韻社、亂世烈日和華視網(wǎng)聚。

華視網(wǎng)聚建立于2010年，比擬于其他對(duì)手，入場(chǎng)較晚。官網(wǎng)體現(xiàn)，華視網(wǎng)聚最早是向電視臺(tái)采買版權(quán)。2010年11月，華視網(wǎng)聚與央視動(dòng)畫達(dá)周全片庫(kù)采買的戰(zhàn)略互助，次年6月，又取得新加坡最大電視臺(tái)新傳媒團(tuán)體獨(dú)家受權(quán)。

版權(quán)分銷看起來門檻不高，實(shí)踐上是一門燒錢的買賣。一位在華視網(wǎng)聚做版權(quán)采買事情的員工報(bào)告南方周末記者，各家公司在采買版權(quán)時(shí)，價(jià)格是競(jìng)爭(zhēng)的主要要素。

2010年支配，百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)公司攜資出場(chǎng)，加之各大視頻網(wǎng)站尋求上市，掀起了版權(quán)采買之戰(zhàn)，版權(quán)“白菜價(jià)”年代一去不返。

置辦獨(dú)家版權(quán)尤其需破費(fèi)多量資金。依據(jù)《2014騰訊文娛白皮書》，當(dāng)年顯現(xiàn)12部版權(quán)價(jià)格超百萬級(jí)大劇，而2012年和2013年加起來僅有8部百萬級(jí)大劇。

另據(jù)文娛產(chǎn)業(yè)研討機(jī)構(gòu)藝恩扣問數(shù)據(jù)，2014年以樂視網(wǎng)、愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷土豆和搜狐視頻為代表的五大視頻網(wǎng)站版權(quán)采買范圍到達(dá)81億元，同比增長(zhǎng)31%。

別的，獨(dú)家影視版權(quán)的限期通常是5—10年，最長(zhǎng)為50年，這要求分銷商不休投入資金維護(hù)版權(quán)庫(kù)。

以樂視網(wǎng)為例，在巨虧之前，不休在大手筆采買版權(quán)。財(cái)報(bào)體現(xiàn)，2012年，樂視網(wǎng)影視版權(quán)的賬面原值為21.30億元，到2017年年底，已增長(zhǎng)至96.42億元。

一統(tǒng)天下

與樂視網(wǎng)比擬，早前的華視網(wǎng)聚資金才能要弱得多。2014年，樂視和華視網(wǎng)聚賬上的貨幣資金分散為5億元、8708萬元，資產(chǎn)總額分散為88.51億元、2.63億元。

直至華視網(wǎng)聚碰到背景。2014年初，捷成股份花7000萬元買入華視網(wǎng)聚20%的股權(quán)。2015年下半年，捷成股份又以32億元將華視網(wǎng)聚剩余80%股權(quán)拿下，此中，12.8億元為現(xiàn)金付出，其他以刊行股份的辦法付出。

捷成股份最早是一家音視頻全體處理方案提供商，于2011年上市。上市兩年間，捷成股份的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有所增長(zhǎng)，只是增速放緩。

關(guān)于這個(gè)跨界收買的活動(dòng)，捷成股份在與投資者交換時(shí)表現(xiàn)，公司在2005年就開頭做影視節(jié)目標(biāo)買賣平臺(tái)，只是由于上市必要突出主業(yè)務(wù)務(wù)，以是棄捐了這個(gè)項(xiàng)目。

捷成股份自上市后不休猖獗并購(gòu)。壯盛時(shí)期，業(yè)務(wù)遍及版權(quán)運(yùn)營(yíng)、影視制造、音視頻武藝、教導(dǎo)信息化四個(gè)范疇。

值得一提的是，第二次被收買剩余股權(quán)時(shí)，華視網(wǎng)聚的估值高達(dá)40億元，第一次收買時(shí)，其估值僅有3.5億元。不外，華視網(wǎng)聚的業(yè)績(jī)體現(xiàn)證實(shí)白捷成股份的目光獨(dú)到。華視網(wǎng)聚允許2015年—2017年的扣非凈利潤(rùn)分散不低于2.5億元、3.25億元、4.225億元，全部達(dá)標(biāo)。

搭上本錢市場(chǎng)快車，華視網(wǎng)聚有了更多資金，進(jìn)入版權(quán)快速積累期。捷成股份曾告示稱，從條約金額來看，僅2017年上半年，華視網(wǎng)聚的版權(quán)采買付出就達(dá)10億元。

別的兩家版權(quán)分銷商佳韻社和亂世烈日也投入了上市公司胸懷。2011年、2015年，華策影視（300133.SZ）和皇氏團(tuán)體（002329.SZ）分散對(duì)它們舉行了收買。

行業(yè)格式在2018年產(chǎn)生劇變。

這一年，影視行業(yè)進(jìn)入“盛夏”，華策影視的業(yè)績(jī)開頭下滑。佳韻社公布的產(chǎn)物目次體現(xiàn)，停止2021年12月15日，公司采買了凌駕2萬小時(shí)新媒體版權(quán)，但絕大局部電視劇、影戲的刊行時(shí)間在2018年從前。這意味著，佳韻社近幾年很少脫手采買新的版權(quán)。

亂世烈日被收買后未能完成業(yè)績(jī)?cè)试S，于2018年被皇氏團(tuán)體虧本甩賣，厥后寂寂無聲。樂視網(wǎng)則因燒錢擴(kuò)張，2017年上半年開頭喪失，欠債累累，終極退市。

2019年9月，捷成股份在一次投資者交換會(huì)上泄漏，2018年從前，華視網(wǎng)聚和亂世烈日、樂視網(wǎng)是國(guó)內(nèi)三大版權(quán)運(yùn)營(yíng)商，其他兩家公司顯現(xiàn)策劃成績(jī)后，干系版權(quán)內(nèi)容都被本人買下了。

自此，華視網(wǎng)聚開頭聲稱本人擁有國(guó)內(nèi)最大的影視版權(quán)庫(kù)。

李釗表現(xiàn)，比擬外洋成熟的版權(quán)保護(hù)和內(nèi)容付費(fèi)情況，中國(guó)現(xiàn)在的影視版權(quán)分銷市場(chǎng)范圍僅為百億級(jí)別。“近幾年，國(guó)內(nèi)的院線影戲票房市場(chǎng)范圍是五六百億元，影戲在院線下線后，其版權(quán)尋常僅有1/10不到的變現(xiàn)空間。”

但他以為，隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策進(jìn)一步加強(qiáng)，加之短視頻的崛起，市場(chǎng)范圍會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)展至千億級(jí)別。“版權(quán)分銷業(yè)務(wù)的代價(jià)不僅僅是每一部片買賣賺取的差價(jià)利潤(rùn)，更是長(zhǎng)時(shí)沉淀下去的優(yōu)質(zhì)版權(quán)庫(kù)，特別是獨(dú)家版權(quán)庫(kù)，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺(tái)的中心競(jìng)爭(zhēng)力就是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。”

“除了每年新上映的電視劇，經(jīng)典劇的分銷代價(jià)也很高，像一部二十年前火遍舉國(guó)衛(wèi)視的《鐵齒銅牙紀(jì)曉嵐》，每年的版權(quán)收入是萬萬級(jí)別的?！崩钺撜f。

換言之，版權(quán)庫(kù)是分銷商的護(hù)城河。捷成股份曾在回復(fù)投資者發(fā)問時(shí)表現(xiàn)，“已往內(nèi)容不成再生，華視網(wǎng)聚對(duì)汗青片庫(kù)內(nèi)容范圍化持有，即使大資金出場(chǎng)，華視網(wǎng)聚也不會(huì)對(duì)這些內(nèi)容舉行轉(zhuǎn)售（華視網(wǎng)聚只提供按年的平臺(tái)播出受權(quán)，而不會(huì)提供轉(zhuǎn)受權(quán)）?！?/p>

2019年8月30日，第二屆江蘇(南京)版權(quán)商業(yè)博覽會(huì)在南京開幕。 （視覺中國(guó)/圖）

不懼優(yōu)愛騰

巨大的汗青片庫(kù)是華視網(wǎng)聚的一個(gè)上風(fēng)，但是優(yōu)愛騰崛起后，華視網(wǎng)聚為何還能拿到多量影視版權(quán)？

大大多情況下，在影戲上映前或電視劇上線前，版權(quán)采買方就會(huì)和片方敲定互助。

據(jù)張杰先容，以電視劇為例，片方把腳本劇照、故事大綱、人物小傳、片把戲片等評(píng)價(jià)質(zhì)料發(fā)給采買方，采買方的評(píng)價(jià)部分會(huì)算出約莫的收益和產(chǎn)投比，然后給片方報(bào)價(jià)，這一階段就能簽署條約。

這意味著，可否拿下有潛力的版權(quán)，依托于采買團(tuán)隊(duì)的專業(yè)才能。

“中國(guó)有太多的影片拍完播不了，主要的成績(jī)就是沒找到刊行渠道。”影視制造公司荷瑞傳媒的董事長(zhǎng)劉凱向南方周末記者坦言，“評(píng)價(jià)（分銷商）刊行才能的緊張不是團(tuán)隊(duì)輕重，而是人際干系?！?/p>

在收買華視網(wǎng)聚后的第一場(chǎng)投資者交換會(huì)上，捷成股份的副總司理就泄漏，華視網(wǎng)聚的團(tuán)隊(duì)里有一位曾在鳳凰衛(wèi)視事情過的人士，“在這個(gè)圈內(nèi)里人脈豐厚、積累很多，目光獨(dú)到”。

捷成股份2015年收買華視網(wǎng)聚的關(guān)聯(lián)買賣報(bào)告書體現(xiàn)，華視網(wǎng)聚的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)已在傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等范疇積累了近十年的專業(yè)知識(shí)和人脈資源。

此中，陳同剛、張明、金永全都曾在沖動(dòng)網(wǎng)事情。在沖動(dòng)網(wǎng)時(shí)，陳同剛主要賣力影視劇版權(quán)的采買、整合、分銷運(yùn)營(yíng)；張明承繼公司的渠道部總監(jiān)，金永全任人力資源總監(jiān)。沖動(dòng)網(wǎng)是一家從事版權(quán)分銷業(yè)務(wù)的視頻網(wǎng)站，后被復(fù)星團(tuán)體（00656.HK）收買，但因策劃不善，已退去市場(chǎng)。

別的，劉凱報(bào)告南方周末記者，比擬影戲，視頻網(wǎng)站更喜愛采買電視劇，是由于后者播出時(shí)間長(zhǎng)，便于視頻網(wǎng)站插進(jìn)傾銷，獲取收益。

而在優(yōu)愛騰不怎樣競(jìng)爭(zhēng)的影戲市場(chǎng)，華視網(wǎng)聚幾乎沒有對(duì)手。捷成股份曾公開表現(xiàn)，2016—2017年，在一切票房過億的影戲版權(quán)里，僅有《女兒國(guó)》沒拿。

兩邊偶爾也會(huì)團(tuán)結(jié)采買搶手影片。2019年，捷成股份和優(yōu)愛騰團(tuán)結(jié)采買了《哪吒之魔童降世》《我和我的故國(guó)》《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》等大片。

在電視劇版權(quán)市場(chǎng)，優(yōu)愛騰的競(jìng)爭(zhēng)也僅限于頭部劇。

劉凱先容，視頻網(wǎng)站的采買價(jià)格通常要比電視臺(tái)高，好比一部制造本錢1億元的電視劇，若電視臺(tái)出價(jià)1億元，那么視頻網(wǎng)站會(huì)多出幾萬萬元。

“買頭部劇一定是虧錢的?！崩钺摫憩F(xiàn)，視頻網(wǎng)站看重流量，即使虧本，也要獨(dú)家采買頭部劇做差別化競(jìng)爭(zhēng)，以此引流。而為了滿意平臺(tái)內(nèi)容的豐厚度，視頻網(wǎng)站仍會(huì)從分銷商處置辦性價(jià)比力高、數(shù)目較大、非獨(dú)家的片庫(kù)。

捷成股份曾在投資者發(fā)問“怎樣了解華視網(wǎng)聚與視頻網(wǎng)站的業(yè)務(wù)界限”時(shí)泄漏，“華視網(wǎng)聚置辦的更多是二三線衛(wèi)視的內(nèi)容，一線衛(wèi)視相對(duì)較少”。

2019年至2021年，華視網(wǎng)聚與騰訊買賣帶來的營(yíng)收分散占公司總營(yíng)收的25%、15%和15%。

捷成股份董秘曾對(duì)投資者表現(xiàn)，“公司在BAT收入的大幅增長(zhǎng)，絕大局部好壞獨(dú)家的販賣出來的，而不是獨(dú)家的大片賺出來的”。

華視網(wǎng)聚還在采買外洋影視版權(quán)。2022年2月，經(jīng)典美劇《老友記》在國(guó)內(nèi)五大視頻網(wǎng)站平臺(tái)全網(wǎng)首播，該劇由華視網(wǎng)聚在國(guó)內(nèi)新媒體獨(dú)家刊行。

2016年，華視網(wǎng)聚在戛納影戲節(jié)上采買外洋片源。當(dāng)年年底，捷成股份董秘向投資者聊起這次采買時(shí)表現(xiàn)，“這些片源約莫是國(guó)內(nèi)未引進(jìn)的，或是比力小眾的典范片，做線下刊行不夠經(jīng)濟(jì)，華視網(wǎng)聚買來后再去做分類，一方面可以對(duì)運(yùn)營(yíng)體內(nèi)內(nèi)容舉行增補(bǔ)，另一方面，好的片子可以舉行線上點(diǎn)擊分紅。”

華視網(wǎng)聚的護(hù)城河是巨大的汗青片庫(kù)。 （視覺中國(guó)/圖）

“買大帶小”

上述關(guān)聯(lián)買賣報(bào)告書指出，華視網(wǎng)聚的競(jìng)爭(zhēng)力之一是“首輪販賣發(fā)出本錢”的采買戰(zhàn)略。

張杰表現(xiàn)，通常頭部影視劇才干完成首輪販賣回本。以2015年國(guó)產(chǎn)影戲票房冠軍《捉妖記》為例，2015年7月，華視網(wǎng)聚從安泰影業(yè)花5600萬購(gòu)入8年的受權(quán)，當(dāng)年9月前，就已分銷給騰訊視頻、PPTV、樂視視頻、百視通等六家平臺(tái)，收入5056萬元。

不外，即使分銷商買到票房影響力弱的片子，也不會(huì)爛在手里。前樂視副總裁劉培堯曾表現(xiàn)，“署理商會(huì)拿看似一定不贏利的低價(jià)獨(dú)家啃下一部大片，但是賣的時(shí)分搭售低價(jià)收來的小片贏利，以是‘組包’這個(gè)產(chǎn)物計(jì)劃環(huán)節(jié)也是學(xué)問。”

華視網(wǎng)聚也深諳“買大帶小”之道。自2018年起，華視網(wǎng)聚也加大了仇家部劇的采買力度。對(duì)此，捷成股份曾在接待券商調(diào)研時(shí)表現(xiàn)，采買頭部劇的資金需求比力大，從毛利率的角度來看也不贏利，但公司采買的緣故和視頻網(wǎng)站不一樣，目標(biāo)是“持續(xù)改良內(nèi)容庫(kù)，將來擴(kuò)展刊行和增大行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘”。

上述關(guān)聯(lián)買賣報(bào)告書體現(xiàn)，華視網(wǎng)聚與卑劣渠道的版權(quán)分銷形式有安穩(wěn)金額版權(quán)、點(diǎn)播分紅、保底加分紅以及置換販賣四種形式。

安穩(wěn)金額版權(quán)業(yè)務(wù)形式又分為單片販賣、打包販賣及框架販賣。此中，打包販賣就是將多部影片捆綁打包，或以片庫(kù)的情勢(shì)舉行受權(quán)分銷。

框架販賣是華視網(wǎng)聚創(chuàng)新的一種形式，指的是在一定時(shí)間段內(nèi)，依照商定的數(shù)目，提供不同典范和票房/收視率水平的影視版權(quán)給卑劣平臺(tái)。

上述關(guān)聯(lián)買賣報(bào)告書體現(xiàn)，華視網(wǎng)聚通常在年初就與卑劣渠道簽署框架協(xié)議，這令公司可以完成“以銷定采”。

2018年5月，捷成股份董秘在接待券商調(diào)研時(shí)表現(xiàn)，華視網(wǎng)聚采買價(jià)格的訂定是取決于卑劣渠道端的，假如卑劣一切平臺(tái)渠道的價(jià)格能掩蓋1年的采買本錢，華視網(wǎng)聚就能買，別的，關(guān)于BAT三家平臺(tái)，假如3年的價(jià)格可以掩蓋本錢，也可以買。

捷成股份也曾在回復(fù)投資者發(fā)問時(shí)指出，公司出幾多預(yù)算舉行單片采買取決于本人的內(nèi)容刊行才能，而非資金量的輕重。

對(duì)分銷商來說，分銷得越多，就掙得越多。華視網(wǎng)聚不休重申“多渠道、多頻次、多輪數(shù)”的數(shù)字化分銷。比年來，除了TV端、視頻網(wǎng)站等，華視網(wǎng)聚還拓展了華為、挪動(dòng)咪咕等客戶，與后者接納團(tuán)結(jié)運(yùn)營(yíng)、收益分賬的形式。

只管華視網(wǎng)聚贏利，但捷成股份斥資三十多億收買它積累了多量的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

2018年—2020年，華視網(wǎng)聚的凈利潤(rùn)分散為6.50億元、3.97億元、4.62億元，但捷成股份的凈利潤(rùn)分散為9075萬元、-23.25億元、-12.39億元。此中2018年、2019年一連兩年業(yè)績(jī)爆雷，都是由于大額計(jì)提商譽(yù)減值。

停止2021年6月30日，華視網(wǎng)聚占捷成股份總商譽(yù)的97%支配。同時(shí)，捷成股份商譽(yù)仍占總資產(chǎn)的28%，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)仍然不低。

與此同時(shí)，捷成股份的現(xiàn)金流告急。財(cái)報(bào)體現(xiàn)，停止2021年9月30日，捷成股份的貨幣資金為1.79億元，而短期借債達(dá)10.71億元，一年內(nèi)到期的非活動(dòng)欠債為3.46億元。

告示體現(xiàn)，自2020年起，捷成股份第一大股東徐子泉經(jīng)常減持7次，套現(xiàn)約2.3億元。

南方周末記者曾約訪華視網(wǎng)聚，公司表現(xiàn)，暫且不便利承受采訪。捷成股份董秘辦電話一直未能接通。

（應(yīng)受訪者要求，張杰為化名）

南方周末記者 封聰穎